①地产是工程机械需求端目前主要的拖累项，往后看可能呈现改善迹象。2024 年以来受益于增发万亿国债、超长期特别国债等相关政策陆续落地，基建、采矿业均维持较高景气，全年固定资产累计投资额分别同比增长 9.19%与 10.50%。房地产投资增速同比下滑幅度扩大至10.8%，但近期看到一二线城市房价开始有所增长，预计后续随着房价的企稳回升，房地产投资端有望迎来拐点。②传统基建地产外，高质量农田建设等新需求贡献增量。③挖掘机报废量已处底部区间。④2024 年，我国国内挖机销量开始增长，且每个月基本都保持双位数南宫NG·28娱乐(中国)官方网站 (访问: hash.cyou 领取999USDT）增长，2025 年 1 月，在过年的影响下，销量同比仅仅只下滑 0.3%，实数较强表现，一般挖机周期上行 4-5 年，我们预计国内挖机需求将进入上行周期。⑤提高利润率是本轮工程机械周期的典型特征。我们从本轮国内工程机械企业的发展战略看，基本都表达的了对利润率的追求，我们从最后的效果看，也确实起到了比较明显的效果，龙头企业起到了带头模范作用，维护了行业的良性发展。